九游会官方：Mysteel：缺货、规格加价与电炉亏损并存广州建材价格为何难持续反弹？

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  Mysteel：缺货、规格加价与电炉亏损并存，广州建材价格为何难持续反弹？

  广州建材价格难持续反弹，主因需求疲软与高库存压制。虽部分规格缺货及钢厂加价，但属利润修复而非需求回暖，且电炉亏损未引发大规模减产。多个方面数据显示，上半年广东房地产投资降21.6%，基建投资降2.5%，7月下旬日均成交仅1.84万吨，社会库存同比增37.56%。局部资源偏紧无法对冲整体宽松，短期若无政策或原料利好，价格预计维持窄幅震荡。

  步入传统淡季，个别高炉资源逐步收紧，主流高炉厂率先开启螺纹Φ16、Φ18mm中间规格的集中加价；同时省内电炉企业普遍陷入70-120元/吨的亏损状态。现货短暂拉涨后价格持续震荡偏弱，并未走出市场预期的持续性反弹行情。局部资源结构性偏紧难以形成行情支撑，亦无法对冲需求的疲软，那究竟缘何？下面笔者将作简要分析以供市场参考。

  首先，部分钢厂主动控产导致个别规格资源偏紧，但并未带动区域内协同减产，整体产能收缩有限。Mysteel调研显示，全国247家钢厂日均铁水产量239.21万吨，周环比减少2.06万吨，钢厂盈利率下滑至37.23%。现阶段华南高炉厂的亏损幅度尚在其承受范围内，市场缺乏大规模减产的动力。钢厂将铁水分流至钢坯拉丝材、英标材等产品已成为缓解仓库存储上的压力的主要调整。而跨省资源流通收缩亦难以转化为有效的价格支撑。今年南北价差持续倒挂，7月东北螺纹南下量同比下滑超60%，北材南下套利空间基本趋无。近两月周边省份资源流入规模同步收缩，以各城市主流钢厂螺纹Φ18mm理计价格为例，广州相对广西螺纹倒挂150元/吨、相对福建倒挂100元/吨、相对海南倒挂20元/吨，跨省流通暂无利可图。但外宁必有内忧，高库存则是压制现货价格反弹的关键。截至7月24日广州建筑钢材社会库存达到27.47万吨，年同比增长37.56%，库存处于同期偏高水平。区域建材总量宽松的局面并未受个别钢厂减量的扰动发生变化。

  其次，规格加价核心是钢厂修复自身利润，并非需求实质性回暖所驱动。此轮加价集中在Φ16、Φ18mm等主流流通规格，例如广东敬业自7月8日起将16mm规格加价调整为100元/吨、18mm加价调整为120元/吨，主流高炉厂同步跟进。但终端用户采购意愿低，贸易商囤货成本抬升且无法向下游传导，被动累积滞销规格库存；采购端则通过更换品牌、推迟提货等方式压低项目成本，对高加价资源接受度低。若后续市场规格加价范围逐步扩大，广西、湖南等外围资源择机流入，将抑制现货抬升空间。

  其三，目前主流电炉厂小幅亏损未能触发减产。Mysteel多个方面数据显示，当前华南地区电炉螺纹吨钢亏损在70-120元/吨，平电生产亏损普遍在100元以上，但谷电生产亏损则收窄至50-70元/吨。多数钢厂为保住市场占有率、覆盖固定的人力成本，维持现有的生产节奏。截至7月下旬，华南电炉平均生产时长为10-15小时/天。仅个别电炉厂计划停产一个月，产量对区域总供给影响甚微。

  最后，终端需求持续疲软，是价格难以反弹的核心矛盾。据广东省统计局数据，2026 年上半年全省房地产开发投资同比下降 21.6%，房屋新开工面积同比下滑 13.8%，施工面积同比下降 9.0%；资金端压力更为突出，房地产开发企业本年实际到位资金同比大降 24.3%。项目普遍承压，市场对此已成共识。基建端同样未能形成有效拉动，上半年全省基础设施投资同比下降2.5%，传统基建项目落地节奏没有到达预期，对建材消费的托底作用有限。叠加高温多雨的需求淡季，市场成交持续处于低位。据调研多个方面数据显示，7 月下旬广州地区样本建材贸易商日均成交仅1.84万吨。在需求没有实质改善的前提下，贸易商与终端均持谨慎观望态度，投机性备货需求几乎缺席。

  综合来看，局部规格缺货、高炉规格加价以及电炉亏损，并未形成预期中的利多共振，反而折射出现有需求基本面在持续走弱。短期来看，若无政策刺激、原料端止跌反弹，成材价格难以走出单边上行的行情；若后续华南电炉企业开启挺价以修复亏损则对价格底部构成支撑，行情大概率维持窄幅震荡运行。

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